政府債務・財政の問題は今後の世界経済にとってのリスク要因、そのため資産分散先として財政の健全性が高い国に注目しよう
＜ニュースレター「マネーの知恵」 2024年10月発行＞
米格付け会社のムーディーズ・レーティングスは、9月24日に米大統領選後の米政府の信用リスクを分析したリポートを発表し、米国債の格下げの可能性を警告しました。
この背景には近年の米国の財政状況が悪化していることがあります。米国は超党派の組織（議会予算局、以下CBO）を作って、議会の予算編成過程に必要な情報及び推計を議会に提供していますが、そのCBOは2024会計年度（2023年10月～2024年9月）の財政赤字について、前年度比13％増の1兆8340億ドル（約270兆円）との試算を示しました。この赤字幅はコロナ前の約2倍近くになります。
このような巨額の財政赤字に加え、次期大統領候補のトランプ氏の政策だと7兆5000億ドル、ハリス氏の政策でも2035年度までの10年間で3兆5000億ドルの赤字拡大をもたらすとの試算が示されており、さらなる財政悪化を招く可能性があることから今回の警告に踏み切ったのでしょう。
データ出所：日本経済新聞（2024年9月25日）
ムーディーズは米国拠点の大手格付け会社であり、スタンダード＆プアーズ（S&P）やフィッチ・レーティングスなどが米国債の信用格付けでAA+の評価（最上級の次の2番目）にしているのに対して、Aaaの最上級評価を維持してきました。そのムーディーズが格下げの可能性を警告したことは、大変大きなインパクトがあります。
■政府債務・財政の問題は世界経済の大きなリスク要因
また、米国の債務残高のGDP比も23年時点の97%から34年には130%程度へ上昇する見通しで、また、2025年初めに恒例の債務上限問題を控えていることから、万一議会がねじれたりした場合には、米国債が一時的にテクニカル・デフォルト（債務不履行）状態に陥る可能性は否定できません。
テクニカル・デフォルトとは・・・債券の発行体が資金面では返済能力があるにもかかわらず、事務的な問題などで利払いや元本の償還が滞った状態になること。
このような財政悪化は米国だけではありません。日本についてはあえて説明をするまでもありませんが、新型コロナウイルスへの対応や国防費の増加、気候変動対策、経済対策などで各国の財政は悪化傾向にあります。そのため今月（2024年10月）に国際通貨基金（IMF）は財政モニターで、世界の公的債務総額が今年末に100兆ドル（約1.5京円）を超えるとの試算を示し、今後も経済成長を上回るペースでの拡大を見込むことから、財政拡張を進める政治的な動きに警鐘を鳴らしています。政府債務・財政の問題は来年以降の世界経済の大きなリスクの一つとして考えておく必要があります。
＜債務残高の国際比較（対GDP比）＞
データ出所：財務省
■財政の健全性が高い国に注目
そこで注目をしておきたいのが財政の健全性が高い国。現在世界にはムーディーズ、S&P、フィッチの大手格付け3社から最上級評価（AaaまたはAAA）を得ている国は9ヶ国あります。最上級評価をもらえるのは足元の財政状況が良いことに加え、政治的に安定をしていて、財政規律が守られる可能性が高いことが理由になっています。
＜主要国の国債格付けランキング＞
データ出所：Let‘s GOLD https://lets-gold.net/sovereign_rating.php
ご存知のように欧州連合（EU）については、加盟国に対して債務残高がGDP比60％を超える、あるいは予算年次ごとの財政赤字がGDP比3％を超える場合は債務残高を削減基調にすることを求める、厳格な財政ルールを設けています。
新型コロナウイルス対応のための一時的な基準緩和はありましたが、基本的に財政規律はしっかりとしていると考えていいでしょう。
また、スイスは政治的、経済的に世界で最も安定している国の1つで、一般政府の財政収支は2022年以降黒字で推移しており、国民の政府に対する信頼度も経済協力開発機構（OECD）加盟国の中で最も高いと言われています。
そしてオーストラリアも歳出抑制の効果で、2023/24年度（24年6月まで）の財政収支が158億豪ドル（109億1000万米ドル）の黒字になるなど、2年連続の財政黒字を達成している財政状況が良好な国です。経済発展が続くアジアに近く、豊富な鉱物資源を有している資源国であり、地理的にも経済的にも強みを持っています。資産保全のための分散先として有力な選択肢の一つと思われるため、次回はオーストラリアについて取り上げたいと思います。
【著者】
久保 逸郎（FPオフィス クライアントサイド代表）
ファイナンシャルプランナー
金融商品フェアアドバイザー（上級）
日経情報活用アドバイザー（日経メディアプロモーション公認）
＜プロフィール＞
高校を1年で中退。独学で大学入学資格検定を取得して大学進学。
大学卒業後は大手リース会社、外資系生命保険会社を経て、平成15年3月にファイナンシャルプランナー（FP）として独立。
相談業務を中心に実務派ファイナンシャルプランナーとして活動する傍ら、ライフプランや資産運用などのお金のことについて年間100回近いセミナー等の講演活動や、マネー雑誌等への原稿執筆などを行う。
大和投信、三菱UFJ投信などの大手運用会社のアドバイザー（講師）を10年以上経験しており、マーケット環境や投資信託の活用方法についてのアドバイスを得意としている。
＜主なメディア実績＞
読売新聞・朝日新聞・朝日新聞AERA・東洋経済・財界九州・エコノミスト・マネープラス・FPジャーナル・ファイナンシャルアドバイザー・TVQ九州放送「九州けいざいNOW」・FBS福岡放送「めんたいワイド」・九州朝日放送「ニュースぴあ」ほか
近況報告
2024年9月28日 博多で行われたファイナンシャル・ジャーナリスト竹川美奈子氏の勉強会に参加
NISA、iDeCo等について数多くの著書がある同氏の勉強会に参加。
懇親会にも参加して、久しぶりに地元のファイナンシャルプランナーの方々とも交流してきました。
プライベート
X1SUPER（社会人アメリカンフットボールのトップ12チーム）によるリーグ戦が開幕。
PLEIADES福岡SUNSのコーチングスタッフとして今年も登録されているため、試合会場に足を運んで選手達をサポートしてきました。
9月1日（春日球技場） 7-63 パナソニックインパルス
9月16日（大阪：万博記念競技場） 6-28 エレコム神戸ファイニーズ
9月29日（尼崎：ベイコム陸上競技場） 3-42 SEKISUIチャレンジャーズ
チームとしては開幕から3連敗を喫して厳しいスタートになっていますが、私は移動も含めて、アメリカンフットボールを楽しんでいます。
フェリーでの移動はのんびりした気分になりますし、青空の下でフィールドにいるのは開放感があります。
遠征が多く、また、暑い日もあって体力的に大変な時もありますが、楽しみながら活動しています。
