投資信託は簡単に言えば「投資家から集めたお金をひとつにまとめ、大きな資金にして、ファンドマネージャーと呼ばれる運用の専門家が株式や債券などに投資・運用する商品で、その運用成果が投資家それぞれの投資額に応じて分配される仕組みの金融商品」ということになります。

投資信託毎に運用方針が定められており、集まった資金をどのような対象に投資するか、その方針に基づいてファンドマネージャーが決めています。
（ファンドマネージャーとはいうものの、通常はチームで運用されます。）

＜そもそも投資信託とは？＞

■信託報酬は投資信託の運営にかかるコスト
2番目は投資信託の保有中にかかるコストで、信託報酬と呼ばれます。

投資信託の運営に関わる会社は主に3社（販売会社・委託会社・受託会社）がありますが、信託報酬はそれぞれの役割分担に応じて、これら3社に支払われます。
信託報酬の配分割合については、投資信託の目論見書に販売会社・運用会社・受託会社のそれぞれがどのような割合で信託報酬を受け取っているかということが記載されています。

また、月次レポート等にも信託報酬は年率で記載されており、日々時価に対して1日分がファンドから差し引かれています。
そのため日々算出されている基準価額は信託報酬が控除された後の数字になります。

■解約ペナルティに相当するのが信託財産留保額
そして 3番目が信託財産留保額になります。
この信託財産留保額は投資信託を解約する際、手数料とは別に徴収される費用です。

これはファンドの資金流出入に伴って発生する有価証券の売買コストをまかなうためのもので、販売会社や運用会社が受け取るのではなく、信託財産に留保されます。
そのため信託財産留保額は「投資家間の公平性を保つためのコスト」といえるもの。
簡単に言ってしまえば、「残るファンドの保有者に迷惑をかけないように、換金するために発生する売買コストは、換金をする投資家が負担してくださいね」というペナルティが信託財産留保額です。

信託財産留保額はファンドによって差し引かれるものと、差し引かれないものがあります。目論見書や運用報告書・月次レポートなどに記載されています。

■アクティブファンドのコストとパフォーマンスに相関性はない
世の中には日頃からあまり深く物事を考えていない人が多く、そのような人達はコストが高い投資信託を敬遠し、少しでもコストの安いパッシブファンド（ETFやインデックスファンド）を求める傾向が顕著になっています。
実際はコストが安いファンドのほうがパフォーマンスは良くなるというのはパッシブファンドに限ったことであり、アクティブファンドに関してはコストとパフォーマンスの間に相関性は見られないのですけどね。

むしろ金融庁からは、コストが高いアクティブファンドのほうのアクティブシェアが高く、好成績（シャープレシオが高い＝投資効率が良い）になっているというデータが発表されていたりもするのですが（「資産運用業高度化プログレスレポート2021」）、深く物事を考えず、論理性よりも感情が優先される人達に何を言っても無駄でしょう。
今後も日本においては低コストのインデックスファンドが主流になっていくと思います。

この点については以前にニュースレター原稿に書いていますし、YouTubeの動画にもしていますので、ご興味のある方は改めて確認してください。

2021年6月　ニュースレター　『インデックスファンドはコストで選び、アクティブファンドはコスパで選ぶ』
https://www.fp-office.com/newsletter2021.6

2021年7月　ニュースレター　『コストが高いアクティブファンドのほうが、運用成績は良い傾向』
https://www.fp-office.com/newsletter2021.7

2022年9月5日　YouTube　『コストが高いアクティブファンドは良くないというのは誤った認識』
https://youtu.be/hyiwyFKw7Bo

5月31日から6月4日にかけて札幌に行ってきました。

初日は夕方近くの到着だったため、北海道大学の散策だけでしたが、ポプラ並木もある広大なキャンパスを歩いて大変気持ちが良かったです。

二日目は日中がほぼオンライン会議でホテルだったため、夕方から散歩を兼ねてエスコンフィールドに行ってきました。
ヤクルトとの交流戦でしたが座席は満席で、立見席のチケットしか取れなかったため5回途中で帰りましたが、話題のキツネダンスを見ることが出来ましたし、何よりもメジャーの球場のような雰囲気が素敵でした。

三日目は新卒で入ったリース会社の同期二人と合流して、久しぶりに飲みました。
そのうちの一人は会社を辞めて、数年前に不動産会社を興し、今では地元のテレビにも出たりして、大変頑張っていました。
もう一人も東北三県の責任者になっていて、大変良い刺激をもらいました。

四日目はオンラインで打ち合わせをしてきたお客様と久しぶりに直接会うことが出来ましたし、北海道大学の学園祭を楽しむことが出来ました。

北海道はキャンプをしながら一周した経験があるため、今回は札幌だけの滞在にしましたが、食べ物も美味しかったですし、また行こうと思います。