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インデックス運用とアクティブ運用の違いとは

インデックス運用とアクティブ運用の違いとは

<メールマガジン 2017年3月1日>

先日日本経済新聞に三菱UFJ国債投信が「eMAXIS(イーマクシス)」シリーズのインデックス投信4本について、ライバル会社の動きに連動する形で、信託報酬を「常に業界最低」に保つというニュースが書かれていました。


これを契機に最近のインデックス投信の信託報酬引き下げ競争に歯止めがかかる可能性がありますね。


「パッシブ運用」と「アクティブ運用」
ところでファンドは運用方法の違いによって、「パッシブ運用」と「アクティブ運用」の2つに分けられることはご存知ですか?


「パッシブ運用」は名前の通りパッシブ、受動的に運用を行うというものです。
日経平均株価やTOPIXのような市場全体の値動きを表す指標に沿った運用成果を目指すインデックスファンドがその代表例です。


このインデックスファンドにおいては、投資先の選定など運用担当者の判断能力は求められません。


もう一方の「アクティブ運用」は運用担当者が特定の株式や債券などの銘柄を選別して、組み入れ比率を決定します。


そのアクティブ運用でも「指数を上回る投資成果を目指す」ファンドと、または「価格変動(リスク)の小さい株式に投資を行う」「特定のテーマに該当する企業群に投資を行う」などといったように、投資家の様々なニーズに応える形でファンドの運用目的を設定して、それに沿って運用を行うものに分けられます。


最近投資家の関心が集まっているロボティクスファンドや、ヘルスケア&バイオファンドなどは後者になります。


コストの安さがインデックスファンドの魅力
投資においてコストは確実に収益の足を引っ張るものです。
できればコストが安いほうがよいのは間違いありません。



それに長期的に指数を上回る運用成果を上げているファンドを見つけることは難しいため、マネー雑誌やネットの世界では「インデックスファンドを選ぶべき」という意見も多いようです。


しかし、このように運用方法の違いがあるので一概にどちらが正しいとは言えません。
インデックスファンドにはメリットもデメリットもあります。
 

【インデックス運用のメリット】
・アクティブ運用を行うファンドと比べて、コストが安いものが多い
・ファンドの比較が容易
・ファンド毎の運用成績の差が少ない


【インデックス運用のデメリット】
・指数を上回る運用成果は期待できない
・投資を行う指数の選択によって、運用成果に差が生じる(日経平均株価/TOPIXJPXインデックス400など)
・投資魅力のない銘柄も入れなくてはいけない
・指数が存在しないような投資を行うことができない


インデックス運用の主なメリットとデメリットは上記のようなものですが、やはり最大の魅力はコストの安さにあると思います。



自由度が高いアクティブファンド
もう一方のアクティブファンドの主なメリットとデメリットは下記の通りです。


【アクティブ運用のメリット】
・コストを差し引いても、指数を上回る投資成果を得られる可能性がある
・指数が存在しないような投資も可能
・特定の指数に縛られることがなく、フレキシブルな運用を行うこともできる


【アクティブ運用のデメリット】
・(一般的に)インデックスファンドに比べてコストが高い
・実際に指数を上回る運用成果が実現できるとは限らない
・ファンド毎の運用成果の違いが大きく、ファンドを選ぶことが難しい



プロの運用担当者(ファンドマネージャー)が目利きをして銘柄選択をしていても、実際に指数を上回る運用成果を実現できているファンドのほうが少ない現実があります。


情報の少ない個人投資家が優れたアクティブファンドを探して選ぶことは、結構ハードルが高いかもしれません。


このようにインデックス運用とアクティブ運用にはそれぞれメリットとデメリットがありますから、単純にどちらのほうが良いとは言えません。
そのためそれぞれの特徴をしっかりと掴んで、自分自身に合ったものを選ぶことが大切になります。

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代表者 久保 逸郎

ライフプランと資産運用(投資)のエキスパート

プライベートでは週2回程度テニスをして、週末はランニング(マラソン)やキャンプ、スキー&スノーボード、シーカヤックなどを楽しんでいるアウトドア派。
大学時代から約30年間はアメリカンフットボールに携わっていました。
元オクトーバーベアーズ選手→コーチ→代表
'17~19みらいふ福岡SUNSコーチ

仕事やスポーツの時は真剣ですが、普段はいじられキャラの温和な性格です。
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