＜ニュースレター「マネーの知恵」　2021年11月発行＞

＜年率リターン順位＞　※年率標準偏差＝リスク

1、スパークス・新・国際優良日本株ファンド
年率リターン20.16％（年率標準偏差15.46％）

2、ひふみ投信
年率リターン17.71％（年率標準偏差15.29％）

3、年金積立Jグロース
年率リターン16.15％（年率標準偏差16.85％）

4、トヨタグループ株式ファンド
年率リターン14.31％（年率標準偏差22.21％）

5、JPMザ・ジャパン
年率リターン14.24％（年率標準偏差22.47％）

6、フィデリティ・ジャパン・オープン
年率リターン13.87％（年率標準偏差16.97％）

7、フィデリティ・日本成長株・ファンド
年率リターン13.69％（年率標準偏差17.03％）

8、TOPIX
年率リターン12.52％（年率標準偏差16.40％）

9、ノムラ日本戦略株ファンド
年率リターン12.09％（年率標準偏差16.90％）

10、さわかみファンド
年率リターン11.41％（年率標準偏差16.58％）

11、ニッセイ日本株ファンド
年率リターン10.67％（年率標準偏差16.59％）

■ファンド毎に異なる運用スタイル
最も好成績を残したのがスパークス・新・国際優良日本株ファンドです。
このファンドは高い技術力やブランド力があり、今後グローバルでの活躍が期待出来る日本企業を中心に20銘柄程度に絞って投資を行う点が特徴で、愛称の「厳選投資」そのままに、投資先を選び抜いたことが高いパフォーマンスを生み出しています。
TOPIXよりも低いリスク（年率標準偏差15.46％）に抑えられている点も評価に値すると思います。

2番目はひふみ投信。
このファンドの特徴は比較的リスクが高いとされている中小型株を積極的に組み入れているにもかかわらず、株価が大幅に下がることが予想される局面においては、現金比率を高める（最大50％の範囲内）ことによってリスクを抑えるようにしている点です。
今回比較した10ファンドの中では最も低いリスクになっていて、成長に加えて「危機管理が上手なファンド」ということが言えますね。

3番目の年金積立Jグロースは成長性が高く、株主への利益還元が期待できる株式に投資するファンドです。
ボトムアップ・アプローチを徹底することで、高いパフォーマンスを実現しています。

4番目のトヨタグループファンドは、文字通りトヨタ自動車株式会社およびそのグループ会社の株式に投資する特化型のファンドです。
このような特化型のファンドは投資先の業績が好調な時はいいのですが、分散投資の効果が発揮されないため、リスクが高くなるという特徴があります。
それが高いリスク（年率標準偏差22.21％）になっている理由です。

5番目はJPMザ・ジャパンです。
2012年から2013年にかけて急上昇してブームを巻き起こしたファンドですが、その後は伸び悩んでいます。
短期間で急上昇をするファンドというのは、投資対象に偏りがあることが多く、うまくはまった時期は好成績になるものの、そうでない場合はこのように全体の投資環境が良くても伸びないことがあります。
また、JPMザ・ジャパンは下記のスタイルインデックスでわかるように、ダイナミックに投資対象を変えていることも特徴の一つです。

6番目以下ではフィデリティの2ファンドは、フィデリティの運用哲学である徹底したボトムアップ・アプローチに基づいて、成長株（グロース）で比較的規模が大きめの企業に投資をしているという特徴があります。
長期投資に向いているファンドだと言えるでしょう。

このように投資信託（アクティブファンド）はその投資対象や運用スタイルによって、リターンやリスクが全く異なったものになります。
どうしてもリターンのほうに目が向いてしまいがちですが、投資のリターンは市況によって大きく上下するものです。
そのためリターンよりも、それぞれのファンドの特徴のや、投資成果に与える影響が大きいリスク（年率標準偏差）のほうに注意をしてもらいたいと思います。

■安定運用を目指すファンドもある
また、国内株式に投資を行うファンドの中にも、安定運用を目指して、それを実現しているファンドもあります。
鎌倉投信の「結い2101」は11番目で、今回の基準では惜しくも上位10銘柄には入りませんでしたが、「投資先企業の業績の伸びに見合った収益率を目標に、価格変動を抑えゆっくりと安定した運用成果を目指しています」という運用方針の通り、安定的なパフォーマンスを実現しています。

＜上記と同じ期間のパフォーマンス＞
結い2101（鎌倉投信）
年率リターン7.9％（年率標準偏差9.24％）

あまりドキドキしたくない方にとっては、このような安定的な運用をしてくれるファンドの存在は有難いことでしょう。
ファンドの運用スタイルの違いを押さえるのは、個人投資家にとっては少々ハードルが高いことですが、しっかりと押さえてから投資を行ったほうがいいですよ。

＜資産運用（投資）のプロとして寄稿＞